Аналитик Вадим Иосуб: доллар подешевел на 1%, евро подорожал на 13%, «зайчик» ведет себя стабильно
Почему белорусский рубль стал более предсказуем, чем доллар и евро, в чем хранить сбережения, какой курс будет на конец года, ждать ли резких скачков и традиционной девальвации, почему наблюдается дефляция на продукты питания, и какие проблемы сегодня наиболее остро стоят перед белорусской экономикой, megapolis-real.by узнал у старшего аналитика «Альпари» Вадима Иосуба.
- Какие тенденции сегодня наблюдаются на валютном рынке?
- С начала года валютная корзина подорожала примерно на 4%, что в целом обуславливает достаточно предсказуемое поведение белорусского рубля – планомерное падение. Тем не менее, как бы это странно не звучало, белорусский рубль ведет себя более предсказуемо, чем доллар и евро – «зайчик» будет держать стабильные позиции и резко не обвалится до конца года.
Доллар же с начала 2017 года стал на 1% дешевле, а евро на 13% дороже. Это объясняется подорожанием евро к доллару на 14%, что говорит о том, что поведение отдельных валют на белорусском рынке гораздо больше определяется внешними, нежели внутренними факторами.
- А что это за внешние факторы?
- Во-первых, поведение регулятора (ФРС - Федеральная резервная система — центральный банк США), которое сильно отличалось от ожиданий рынка. Напомню, что в конце прошлого года активно обсуждалось, сколько раз ФРС поднимет ставку в текущем году: 2 или 3. Поднятие ставки существенно влияет на курс доллара. На данный момент ФРС повысила ставку всего 1 раз с начала года, и будет ли еще одно повышение – большой вопрос.
Несмотря на практически полное решение вопроса безработицы на фоне стабильного экономического роста, приближения к целевому уровню инфляции в 2% в США не происходит. И именно этот показатель мешает ФРС поднимать процентную ставку. Такое поведение регулятора послужило основной причиной снижения доллара к евро, что отразилось, в том числе, и на белорусском валютном рынке.
- Ждать ли традиционной девальвации после Нового года, и сколько, по вашему мнению, составит курс доллара к концу 2017 года?
- Никакой девальвации ждать не стоит. В прошлые годы девальвация была традиционной, так как курс устанавливался административно и на сдерживание роста тратились валютные резервы. Когда все это принимало угрожающий характер, правительство отказывалось от искусственного сдерживания, что вызвало резкую девальвацию. С начала 2015 года Нацбанк отказался от вмешательства в курсообразование, поэтому курс движется плавно в соответствии с реалиями рынка и ждать резких колебаний не стоит.
В конце 2016 года Нацбанк РБ давал неофициальную оценку, что в 2017 году ожидается рост валютной корзины на 7%. С начала 2017 года корзина подорожала на 4% и у нее еще есть потенциал роста в соответствии с ожиданиями регулятора еще на 3% . Поэтому, что касается прогноза курса валют на конец года, то можно было бы предположить, что доллар подорожает до 2 рублей, евро – до 2,40 руб., а за 100 рос. руб. будут давать 3,50 бел. руб. при условии, что соотношение иностранных валют друг к другу в корзине не изменится.
Тем не менее, скорее всего, мы увидим изменения доллара к евро и доллара к российскому рублю за счет решений, которые до конца года еще будут принимать европейские и американские регуляторы. Эти решения на данный момент мало прогнозируемы, соответственно, трудно сказать, как именно изменится стоимость доллара к евро. Российский рубль серьезно зависит от нефти. На данный момент нефтяные котировки достигли максимума и сравнялись с отметками начала года. В перспективе возможен как дальнейший рост, так и серьезная коррекция, что также сложно спрогнозировать.
- В чем сегодня лучше хранить сбережения?
- Исходя из того, что дальнейшее изменение курсов валют спрогнозировать сложно, я бы советовал придерживаться политики диверсификации. Учитывая неплохие процентные ставки по белорусским рублям, я бы рекомендовал, формируя собственную валютную корзину, треть сбережений оставить на рублевых депозитах, еще треть – в долларах и треть – в евро. Причем если мы говорим про валютные депозиты, то ставки упали до таких уровней (в лучшем случае 2% годовых), что хранить деньги в банке или под подушкой стало не принципиальным.
- В прошлом году вы говорили, если правительство возьмет курс на «всем по 500», то экономика просто не выдержит такой нагрузки. Тем не менее, такой курс взяли. Может ли это сказаться на поведении рубля до конца года?
- Действительно, курс на «всем по 500» есть, но это сегодня не больше чем лозунг, который не имеет под собой серьезного обоснования. На данный момент по стране нет реальной средней зарплаты в $500 – для этого необходим рост в еще почти на 20%, так что волноваться не о чем. Сегодня не происходит бездумного печатания денег – зарплаты в номинальном выражении растут аккуратно, и предприятия уже не берут кредиты на повышение заработной платы.
- На каком уровне вы прогнозируете инфляцию до конца года? И как вы можете прокомментировать данные Белстата о дефляции за август, по крайней мере, на продукты питания?
- Скорее всего, по итогам 2017 года инфляция окажется на уровне 7%, но здесь нужно понимать, что основной фактор нашей инфляции – изменение административно регулируемых цен. В первую очередь, речь идет о тарифах ЖКХ, что является больше политическим, нежели экономическим вопросом в нашей стране. И в зависимости от того, как быстро будет принято это решение, уровень инфляции может быть скорректирован на 1-2%.
Что касается снижения цен на продукты, то это достаточно естественная сезонная ситуация конца лета – начала осени, когда появляется сельхозпродукция нового урожая. Просто раньше инфляция измерялась десятками процентов, и мы видели в августе-сентябре лишь замедление роста. Сегодня инфляция снизилась до однозначной величины, поэтому мы и наблюдаем отрицательную динамику. Еще раз отмечу, что это сезонный фактор, поэтому ждать планомерного снижения данного показателя в последующие месяцы не стоит.
- С октября 2017 года предприятия будут обязаны продавать меньше валюты. Как это отразится на валютном рынке Беларуси?
- В 2017 году предприятия Беларуси часто выступали чистыми продавцами валюты наравне с населением. И даже при обязательной норме продажи валютной выручки в 20%, предприятия продавали гораздо больше. Поэтому ничего принципиально не изменится, в связи с сокращением нормы до 10%. Более того, не удивлюсь, если обязательную продажу отменят вовсе, так как белорусская экономика и валютный рынок при нынешнем плавающем курсе не нуждаются больше в таком инструменте.
- Какие проблемы сегодня наиболее жестко сегодня стоят перед белорусской экономикой, и куда нам двигаться, чтобы в последующих годах всем жилось хорошо?
- Проблемы, которые существуют в белорусской экономике – это не проблемы года, а проблемы последних десятилетий. Коротко их можно сформулировать так: предельно неэффективный государственный сектор, неспособность им управлять и отсутствие структурных реформ. Соответственно выход из этой ситуации – решение проблемы госсектора, причем не только за счет экономических мер, но и за счет политической воли, так как речь идет о закрытии предприятий, которые недавно назывались флагманами белорусской экономики. Хотя единственная цель существования таких предприятий – уничтожение денег белорусских налогоплательщиков.
Готовый бизнес в сфере общепита: 5 реальных вариантов в Минске и Гомеле
Даже МВФ рекомендовал Беларуси быстрее решить вопрос с госсектором, чтобы национальная экономика не пошла ко дну, но такого решения принято не было. И когда оно будет – неизвестно. А это значит, что и в 2018, и в 2019 годах мы будем констатировать точно такие же проблемы в белорусской экономике, о которых мы говорим сейчас.
Мария Мелёхина
Читайте также:
